రూపాయి విలువను కాపాడటానికి ఆర్బీఐ (RBI) తన వద్ద ఉన్న విదేశీ నిల్వలను ఉపయోగిస్తుంది. అయితే, ఈ నిల్వల స్థాయి పెట్టుబడిదారులలో నమ్మకాన్ని పెంచగలదు లేదా ఆందోళన కలిగించగలదు.
న్యూఢిల్లీ, మార్చి 26, 2026: ఈ వారం ప్రారంభంలో, భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) మన విదేశీ మారక నిల్వలు “బాహ్య షాక్‌ల నుండి రక్షణ కల్పించడానికి తగినంతగా ఉన్నాయి” అని భరోసా ఇచ్చింది. విదేశీ పెట్టుబడిదారులు మార్చి నెలలోనే రికార్డు స్థాయిలో $12.1 బిలియన్ల విలువైన భారతీయ షేర్లను విక్రయించిన నేపథ్యంలో ఈ ప్రకటన చాలా కీలకం. దీనివల్ల రూపాయి విలువ ప్రతిరోజూ కొత్త కనిష్ట స్థాయికి పడిపోతోంది.
ప్రస్తుతం (మార్చి 13 నాటికి) మన నిల్వలు $710 బిలియన్ల వద్ద ఉన్నాయి. ఫిబ్రవరి చివరలో ఉన్న $728 బిలియన్ల రికార్డు స్థాయికి ఇది దగ్గరగానే ఉన్నప్పటికీ, ఈ గణాంకాలను లోతుగా విశ్లేషించాల్సి ఉంది.
విదేశీ మారక నిల్వలలోని భాగాలు:
భారతదేశ ఫారెక్స్ నిల్వలలో నాలుగు ప్రధానాంశాలు ఉంటాయి:
- విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తులు (FX Assets): సుమారు $556 బిలియన్లు.
- బంగారం (Gold): సుమారు $131 బిలియన్లు.
- Special Drawing Rights (SDRs): ఐఎంఎఫ్ (IMF) సభ్యులకు ఉండే బఫర్ నిల్వలు ($18.7 బిలియన్లు).
- Reserve Tranche Position: ఐఎంఎఫ్ వద్ద ఉండే అత్యవసర క్రెడిట్ లైన్ ($4.8 బిలియన్లు).
రూపాయి విలువను కాపాడటానికి ఆర్బీఐ నిరంతరం ఉపయోగించేది కేవలం ‘విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తులను’ మాత్రమే. 1991 నాటి ఆర్థిక సంక్షోభం వంటి అత్యంత క్లిష్ట పరిస్థితుల్లో తప్ప, ఆర్బీఐ బంగారాన్ని రోజువారీ విక్రయించదు.
రూపాయి రక్షణలో ఉన్న సవాళ్లు:
ఆర్బీఐ రూపాయి పతనాన్ని అడ్డుకోవడానికి రెండు మార్గాలను అనుసరిస్తుంది:
- స్పాట్ మార్కెట్ (Spot Market): నేరుగా డాలర్లను అమ్మడం. దీనివల్ల నిల్వలు వెంటనే తగ్గుతాయి మరియు దేశీయంగా రూపాయిల లభ్యత (Liquidity) తగ్గి వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంటుంది.
- ఫార్వర్డ్ మార్కెట్ (Forward Market): భవిష్యత్తు తేదీలో డాలర్లను విక్రయించడానికి ఒప్పందం చేసుకోవడం. జనవరి నాటికి ఆర్బీఐ ఇలా $68 బిలియన్ల విదేశీ మారకాన్ని విక్రయించింది. ఈ మొత్తాన్ని తీసివేస్తే, మన అసలు నిల్వలు $500 బిలియన్ల కంటే తక్కువకు పడిపోతాయి.
నిల్వలను కాపాడుకోవాలా లేక రూపాయిని కాపాడాలా?
అమెరికా అధ్యక్షుడిగా డొనాల్డ్ ట్రంప్ తిరిగి ఎన్నికవుతారనే అంచనాల మధ్య అక్టోబర్ 2024 నుండి జనవరి 2026 వరకు ఆర్బీఐ $94 బిలియన్లను విక్రయించింది. అయినప్పటికీ, రూపాయి విలువ డాలరుతో పోలిస్తే 84 నుండి 94 కి పడిపోయింది. పశ్చిమాసియా యుద్ధం కొనసాగితే, రూపాయి విలువ 97-98 కి చేరవచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
ముగింపు: యుద్ధం సుదీర్ఘకాలం కొనసాగితే ఇంధన ధరలు పెరుగుతాయి, తద్వారా మన దిగుమతి ఖర్చులు పెరుగుతాయి. అటువంటి సమయంలో నిల్వలను కాపాడుకోవడానికి ఆర్బీఐ రూపాయి విలువను నియంత్రిత పద్ధతిలో తగ్గించక తప్పదని ఆర్థికవేత్తలు హెచ్చరిస్తున్నారు.